ABD Hazine tahvilleri 9 ayın zirvesinde: Nedenleri ve sonuçları

ABD Hazine tahvilleri, son dokuz ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durumun arkasında birçok faktör var. Bunlardan bazıları şunlar:

• ABD Hazine Bakanlığı’nın bu çeyrekte uzun vadeli tahvil ihracını artıracağını açıklaması
• Fitch Ratings’in ABD’nin kredi notunu AA+’dan AA’ya indirmesi
• Özel sektör istihdamının beklentilerden güçlü gelmesi

Bu faktörler, ABD ekonomisinin ‘yumuşak iniş’ yapacağına dair beklentileri zayıflattı ve faiz oranlarının yakın gelecekte keskin bir şekilde düşme ihtimalini azalttı.

Bu durum, riskli varlıklar olarak görülen hisse senetleri için olumsuz olabilir. Zira, yatırımcılar daha yüksek getiri sağlayan ve daha güvenli olan tahvillere yönelebilirler.

Hazine’nin artan ihraçları

ABD Hazine Bakanlığı, 2 Ağustos’ta yaptığı açıklamada, bu çeyrekte uzun vadeli tahvil ihracını 126 milyar dolardan 142 milyar dolara çıkaracağını duyurdu. Bu, vergi gelirleri ile devlet harcamaları arasındaki açığı kapatmak için yapılan bir hamle.

Bu hamle, piyasada arz fazlası yaratarak tahvil fiyatlarını düşürdü ve getirilerini yükseltti. Tahvil fiyatları ile getirileri arasında ters bir ilişki vardır.

10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi, 2 Ağustos’ta 0,11 puan artarak %4,19’a yükseldi. Bu seviye, son dokuz ayın en yüksek seviyesiydi.

30 yıllık devlet tahvillerinin getirisi de 0,09 puan artarak %4,67’ye çıktı.

Fitch’in kredi notu indirimi

Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, 1 Ağustos gecesi yaptığı açıklamada, ABD’nin kredi notunu AA+’dan AA’ya indirdi. Fitch, bu kararın gerekçesini şöyle açıkladı:

• ABD’nin kamu borcunun gayri safi yurt içi hasılaya (GSYH) oranının yüksek olması
• ABD Kongresi’nde bütçe ve borç tavanı konusunda uzlaşma sağlanamaması
• ABD ekonomisinin koronavirüs salgınından toparlanmasının belirsizliği

Fitch’in bu kararı, ABD Hazine tahvillerinin güvenilirliğini zedeledi ve getirilerini artırdı.

Güçlü istihdam verileri

2 Ağustos’ta yayınlanan özel sektör istihdam raporu, beklentilerden güçlü geldi. ABD’de özel sektör, Temmuz ayında 330 bin yeni iş yarattı. Bu, piyasa beklentisinin üzerindeydi.

Bu veri, ABD ekonomisinin ‘yumuşak iniş’ yapacağına dair beklentileri zayıflattı. Bu da, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yakın gelecekte faiz oranlarını ve varlık alımlarını azaltma ihtimalini artırdı.

Faiz oranlarının ve varlık alımlarının azalması, tahvil getirilerini yükseltir. Zira, bu durum, piyasada likiditeyi azaltır ve tahvil talebini düşürür.

Hisse senetleri için olumsuz etki

Tahvil getirilerinin yükselmesi, hisse senetleri için olumsuz bir etki yaratabilir. Bunun nedenleri şunlar:

• Tahvil getirilerinin yükselmesi, hisse senetlerinin gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini düşürür. Bu da, hisse senetlerinin değerlemesini olumsuz etkiler.
• Tahvil getirilerinin yükselmesi, tahvillerin hisse senetlerine göre daha cazip hale gelmesine neden olur. Bu da, yatırımcıların hisse senetlerinden çıkarak tahvillere yönelmesine neden olabilir.
• Tahvil getirilerinin yükselmesi, borçlanma maliyetlerini artırır. Bu da, şirketlerin karlılığını ve yatırım yapma kabiliyetini azaltabilir.

Bu nedenlerle, tahvil getirilerinin yükselmesi, hisse senetleri için bir risk faktörü olarak görülebilir.

ABD borsaları da bu durumdan etkilendi. S&P 500 endeksi, 2 Ağustos’ta Nisan’dan bu yana en büyük düşüşünü yaşadıktan sonra 3 Ağustos’ta %0,3 düştü. Nasdaq endeksi de %0,1 düştü.

Sonuç

ABD Hazine tahvilleri, son dokuz ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durumun arkasında birçok faktör var. Bunlardan bazıları şunlar:

• ABD Hazine Bakanlığı’nın bu çeyrekte uzun vadeli tahvil ihracını artıracağını açıklaması
• Fitch Ratings’in ABD’nin kredi notunu AA+’dan AA’ya indirmesi
• Özel sektör istihdamının beklentilerden güçlü gelmesi

Bu faktörler, ABD ekonomisinin ‘yumuşak iniş’ yapacağına dair beklentileri zayıflattı ve faiz oranlarının yakın gelecekte keskin bir şekilde düşme ihtimalini azalttı.

Bu durum, riskli varlıklar olarak görülen hisse senetleri için olumsuz olabilir. Zira, yatırımcılar daha yüksek getiri sağlayan ve daha güvenli olan tahvillere yönelebilirler.

ABD Hazine tahvillerinin seyri, piyasalar için önemli bir gösterge olmaya devam edecek. Tahvil getirilerindeki dalgalanmalar, hisse senetleri üzerinde baskı yaratabilir. Yatırımcılar, bu durumu dikkate alarak hareket etmelidir.